TGV, OTA e Crescimento

Keynes concluiu que o investimento se multiplica em rendimento através do consumo induzido pelo investimento inicial nos períodos ulteriores [multiplicador do rendimento]. Um exemplo: a um aumento de investimento de 10 Unidades de Conta [UC], corresponde uma aquisição de 10UC em bens capitais durante esse período. As empresas produtoras desses mesmos bens capitais fazem subir as suas vendas em 10UC, distribuindo-os em, nomeadamente, salários. Os titulares desses salários gastarão em consumo este rendimento, de acordo com a sua propensão marginal ao consumo. Sendo esta de, por exemplo, 7/10, o acréscimo de investimento de 10UC provocará um aumento de 7UC no período seguinte – o que se traduzirá num aumento correlativo das vendas das empresas produtoras de bens de consumo. E assim por diante, nos períodos sucessivos, infinita mas decrescentemente.* Embora o Estado só vá assumir uma parte da factura, não deixa de ser uma fatia substancial. O Estado é também um importante impulsionador da economia, designadamente em ciclos económicos recessivos. A construção do TGV e da OTA terão, estou convencido, uma palavra a dizer no crescimento da economia. *Porém, se o Estado financiar exclusivamente com impostos as suas despesas, assistir-se-á à diminuição correlativa do poder de compra das famílias. Temos assim, por um lado, a despesa do Estado capaz de se multiplicar em rendimento; por outro lado, a diminuição do consumo das famílias por via do pagamento de impostos [multiplicador negativo dos impostos], pólos que virtualmente se anulam (Trygve Haavelmo). Situação esta que poderá ser corrigida com despesas-transferência (v.g. subvenções), no mesmo período (ou, com um menor impacto, em períodos ulteriores), para as famílias, devolvendo-lhes o poder de compra [multiplicador positivo dos impostos].